¿Qué significaría para Chile un recorte de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos?

En Chile, este posible recorte podría tener efectos positivos en la economía, debilitando al dólar y, por ende, fortaleciendo el peso chileno. Sin embargo, si la reducción es menor a lo esperado, los efectos podrían ser adversos. Mientras los indicadores económicos en EEUU apuntan a una posible baja de tasas, expertos como Richard Roberts ven más probable un recorte de 25 puntos para evitar avivar la inflación.

Mientras en Chile la gente se prepara para disfrutar de las celebraciones por el 18 XL, las miradas de todos los mercados están en Estados Unidos, y específicamente en la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal (Fed), el banco central de aquél país.

Y es que por meses se han juntado expectativas de un recorte de las tasas de interés, las cuales están entre el 5,25% y 5,5%, su máximo nivel desde 2001.

La decisión final se conocerá mañana miércoles a las 14:00 (18:00 GMT y 15:00 hora chilena). Media hora después, el presidente del regulador estadounidense, Jerome Powell, dará un punto de prensa.

Si bien la mayoría está seguro de que se bajarán las tasas, la incógnita se relacionada a la magnitud del recorte: 25 o 50 puntos base (pb).

Recorte de tasas en Estados Unidos y posibles efectos en Chile

Vamos al punto, ¿qué puede significar una baja en la tasas de interés para nuestro país?

Como contexto: en 2022, el Banco Central chileno se vio obligado a subir las tasas de interés producto de la inflación resultante, especialmente, de los estímulos y ayudas entregadas durante la pandemia de Covid-19. Así se pasó de una Tasa de Política Monetaria (TPM) de 4,00% en enero de aquél año, a 11,25% en octubre.

Llegando julio del 2023, comenzó el ciclo de recortes hasta que en su última reunión, la TPM ha caído hasta el 5,50%, casi en línea con las tasas en EEUU.

En este contexto, el jefe de análisis de XTB Latam, Ignacio Mieres, señala que un recorte de tasas de la Fed “podría tener un impacto positivo en la economía chilena”.

Mieres explica que “dado que el dólar es la moneda predominante en las transacciones internacionales, una reducción en las tasas de interés debilitaría el billete verde a nivel global, lo que podría relajar las condiciones financieras”.

Y teniendo en consideración que nuestro país es un productor clave de cobre, “un dólar más débil podría aumentar la demanda del metal y mejorar las exportaciones”. Según el analista, también se podría fortalecer el peso chileno gracias al diferencial de tasas.

“Sin embargo, es importante destacar que los mercados ya han anticipado un recorte de 50 puntos básicos. Si el recorte fuera menor a lo esperado, los efectos podrían ser adversos, ya que los inversionistas han ajustado sus posiciones en función de esa proyección. La reciente caída del tipo de cambio en Chile refleja parcialmente esta expectativa”, advierte Mieres.

Economía y política

Si bien el lunes 05 de agosto se vivió un denominado “lunes negro”, donde la gran mayoría de bolsas globales sufrieron pérdidas luego de temores de recesión en EEUU y una caída en la bolsa de Japón debido al denominado “carry trade”; los últimos indicadores de la economía norteamericana han apuntado hacia una posible baja de los tipos.

La inflación de agosto bajó cuatro décimas hasta el 2,5%, la cifra más baja desde febrero 2021. El mercado laboral está dando signos de enfriamiento, con la tasa de creación de empleo en 4,2% y 7,1 millones de desempleados, 800 mil más que hace un año.

Y en medio de todas estas expectativas por las bajas de tasas, aún no existen pistas claras sobre de cuánto será el recorte.

Según CME Group, mediante su herramienta FedWatch, el 63% de economistas apunta a una baja de 50 pb, mientas que un 37% señala 25 pb.

Sin embargo, el profesor de Economía de la Universidad de Monmouth y ex ejecutivo de la Fed, Richard Roberts, ve más probable una caída de 25 puntos, ya que “al recortar las tasas demasiado pronto se corre el riesgo de reavivar la inflación y que la Fed parezca un organismo político dada las próximas elecciones”, dijo a Agencia EFE.

Este último aspecto fue objeto de críticas, al punto que Powell tuvo que salir a defender a defender la independencia del ente emisor, alegando que “cumple mandatos prolongados que no están sincronizados con los ciclos electorales”.

Por otro lado, y teniendo en cuenta que una posible bajada de tipos podría beneficiar a la candidatura demócrata de Kamala Harris, es que Roberts señala que se “debería posponer” hasta después de las elecciones “para reforzar la apariencia de la Fed como una institución apolítica”.